Цены на драгоценные металлы снижаются 12 января под давлением укрепляющегося доллара. Однако Крупные управляющие ставят на инфляцию, которая должна поддержать интерес к золоту.

Драгоценные металлы находятся под влиянием укрепляющегося доллара. На текущей неделе от ЕЦБ ожидают решения по ставке, которое может продолжить тенденцию последних месяцев, когда ставки в многих странах неуклонно снижались. С одной стороны, данные указывают на глубокую рецессию в мире, которая должна привести к снижению цен, но, с другой стороны, масштабные стимулирующие программы и меры могут разогреть инфляционные процессы, поддерживая золото.

По состоянию на 14:33 мск на спот рынке, тройская унция золота подешевела на $6,9, унция серебра упала в цене на $0,12, унция платины снизилась на $10, а палладия оставалась без изменений.. Утренний фиксинг пяти европейских банков в Лондоне составил: $848,50 за унцию золота, $991 за унцию платины и $192 за унцию палладия.

Торги 12 января проходят под влиянием ситуации на FOREX, где доллар демонстрирует заметное укрепление к единой европейской валюте. На текущей неделе состоится заседание ЕЦБ, где, как ожидают эксперты, будет принято решение о снижении ставки еще на 0,5 процентного пункта до 2%. Согласно прогнозам банков Bank of America и Deutsche Bank AG, экономика еврозоны может сократиться в текущем году на 2,5%, ставя необходимость агрессивного снижения ставки ЕЦБ. Ситуация также осложняется тем, что рост безработицы идет более высокими темпами, чем в США.

Ожидается, что в декабре она может составить почти 10% по сравнению с 7,8% в ноябре. На рост вероятности снижения ставки ЕЦБ также указывают данные по инфляции в Европе, где рост цен в декабре составил лишь 1,6%, а по некоторым прогнозам может стать негативным уже в середине лета.

При этом эксперты отмечают недостаточность стимулирующих программ в Европе. По оценке Международного валютного фонда, экономика еврозоны должна получить еще $150 млрд. для преодоления спада, заявил Доминик Строс-Кан (Dominique Strauss-Kahn). Однако известные управляющие, как главный инвестиционный директор Билл Гросс (Bill Gross) из Pimco, отмечают, что стимулирующие меры приведут к росту инфляционных процессов в экономике. В своем письме инвесторам от 8 января он отметил, что в краткосрочной перспективе вполне можно ожидать падения цен, но вряд ли схожие тенденции будут наблюдаться в течение десяти лет. "Снижение ставки до нуля указывает на то, что ожидается снижение потребительских цен в среднем на 1% в течение десяти лет, что, конечно, возможно, но маловероятно", - отметил он.

В настоящее время американские долговые обязательства, привязанные к инфляции, указывают на снижение цен почти на 11% в течение 10 лет, что крайне маловероятно. Поэтому крупные инвестиционные фонды активно вкладывают средства в резко подешевевшие облигации, защищенные от инфляции. На прошлой неделе было продано около $8 млрд. таких бумаг, или TIPS, а спрос на них превысил предложение в 2,48 раза.

Инвесторы также не спешат вновь возвращаться на рынок казначейских обязательств США, которые не защищены от инфляции, хотя и фиксируют прибыль на рынке золота. По состоянию на 14:00 мск, доходность по 2-летним облигациям оставалась без изменений на уровне 0,75%, по 5-летним также не изменилась и была на отметке 1,51%, по 10-летним немного выросла до 2,40%, а по 30-летним выросла до 3,06%.

Таким образом, авторитетные инвесторы все настойчивей указывают на повышение вероятности инфляционного сценария в мировой экономике, что, кстати, также является одним из способов преодоления проблемы непомерного бюджетного дефицита США. В начале 1930-ых гг. США были вынуждены девальвировать доллар относительно золота на 41%, чтобы справиться с погашением обязательств по государственным облигациям.

Поэтому в краткосрочной перспективе можно ожидать ослабления позиций золота на фоне укрепления доллара, но вероятность роста будет возрастать по мере наполнения экономики стимулирующими средствами.

Автор: Андрей Кочетков