Цена на золото продолжает расти 20 марта, увлекая инвесторов в защитные инструменты. Металлы драгоценной группы бурно отреагировали на события валютного рынка, принеся значительный доход.

Решение ФРС по количественному смягчению монетарной политики 18 марта остается главным событием рынка драгоценных металлов на текущей неделе. При чем облигации США вызывают лишь спекулятивный интерес, поскольку подвержены снижению своей ценности из-за девальвации доллара.

По итогам торгов 19 марта на подразделении COMEX Нью-Йоркской товарной биржи, апрельский контракт на поставку золота взлетел на $68,70, или 7,8%, до $958,80 за тройскую унцию. При чем на предыдущей сессии золото подешевело на $27,70 до $889,10 за тройскую унцию. Таким образом, за четыре дня недели золото прибавило почти 3,1%. Майский контракт на поставку серебра рванул на 13,3% до $13,52 за тройскую унцию.

Платина также присоединилась к ралли. Апрельский контракт на поставку платины подорожал на 6,7% до $1130,50 за тройскую унцию. За неделю платина прибавила 6,2%.

Вечерний фиксинг в Лондоне составил: $956,50 за унцию золота, $1087 за унцию платины и $203 за унцию палладия.

Решение ФРС продолжает отражаться на сырьевых рынках, включая драгоценные металлы. Традиционно металлы благородной группы рассматриваются в качестве защитных инструментов от ослабления доллара, что в полной мере проявилось на текущей неделе. Американская валюта потеряла 5,7% за несколько дней, а опасения инфляции, или даже гиперинфляции, разгорелись с новой силой.

Казначейские бумаги США, оцениваемые в качестве альтернативы золоту, столь же подвержены девальвации валюты. Поэтому, после резкого подъема на решении ФРС, интерес к ним остыл. Тем не менее, неделя оказалась также доходной для облигаций, поскольку ФРС намерена покупать бумаги со сроками погашения от 2 до 10 лет.

За неделю доходность по 10-летним долгам упала на 34 базисных пункта до 2,56%. Напротив, 30-летние обязательства оказались под давлением, поскольку не будут участвовать в программе Федрезерва. Доходность по 30-летним облигациям почти не изменилась за неделю, снизившись до 3,64%.

Впрочем, уже на следующей неделе казначейские бумаги могут начать слабеть, а золото продолжить свое восхождение. Действия ФРС неизбежно приведут к инфляции в будущем. При этом многие аналитики уже начали выбирать между инфляцией и гиперинфляцией, хотя раньше мнения колебались между дефляцией и ростом цен.

"Американская валюта понесла заметные потери на этой неделе. Огромные денежные вливания в финансовую систему США заставляют думать о перспективе значительного ускорения инфляции и не обещают ничего хорошего доллару, - полагает аналитик ИА "РосФинКом" Елена Бабанина. - С учетом последних планов денежная база Федрезерва может увеличиться на $1,15 трлн. и достичь $3 трлн. В ближайшее время участники рынка, скорее всего, продолжат отыгрывать намерения Федрезерва, что будет неблагоприятно отражаться на долларе. Однако дальнейшего значительного ослабления в настоящее время ожидать тоже не приходится. Макроэкономические данные из разных уголков мира продолжают указывать на ухудшение состояния глобальной экономики, а международные институты - понижать прогнозы экономического развития.

Недавние комментарии представителей ведущих банков внушили определенные надежды, однако приближается период квартальных отчетов, которые могут развеять положительный настрой. В этом случае не исключено, что участники рынка вновь выберут доллар в качестве защитной валюты. Дать прогноз на более длительный период довольно сложно. Действия американских властей, действительно, могут вызвать значительную инфляцию, следствием которой может стать существенное ослабление национальной валюты.

Однако как будет на самом деле, пока сказать сложно".

С технической точки зрения ситуация больше располагает к продолжению роста котировок. Накануне был пробит уровень сопротивления на отметке $950 за унцию. Многие эксперты рынка полагали, что цена на золото вновь начнет снижаться, если отметка не будет пробита.

Таким образом, на рынке складывается набор факторов, которые могут обеспечить следующий рывок к уровню $1000 за тройскую унцию золота.

По состоянию на 15:07 мск на спот рынке, тройская унция золота подорожала на $1,2, унция серебра выросла на $0,14, унция платины подешевела на $2, а унция палладия выросла на $2. Утренний фиксинг пяти европейских банков в Лондоне составил: $957 за унцию золота, $13,65 за унцию серебра, $1118 за унцию платины и $207 за унцию палладия.

Движения на рынке драгоценных металлов показывают, что доверие к доллару в качестве безопасной валюты заметно снизилось. Количественные меры по смягчению монетарной политики всегда приводят к девальвации, а в американском варианте масштаб может быть еще более существенным. В 1934 г. при выходе из Великой Депрессии американский доллар был единовременно девальвирован относительно золота на 41%, в период с 1972 по 1974 гг. цена на золото выросла почти в 4 раза, а в 1980 Г. подобралась к отметке $850, или в 22 раза выше, чем в 1972 г. Картина будущего доллара пока размыта, но очертания грядущей инфляции или резкой девальвации валюты вполне узнаваемы.

Поэтому решение ФРС останется на долгое время фактором поддержки котировок драгоценных металлов, которые могут возобновить рост уже на следующей неделе.

Андрей Кочетков, аналитик ИА "РосФинКом"