Цены на драгоценные металлы корректируются 9 сентября после нескольких бурных дней роста.

По итогам торгов 8 сентября в Нью-Йорке, декабрьский контракт на поставку золота подорожал на $3,10, или 0,3%, до $999,80 за тройскую унцию. В течение торгов цена поднималась до $1007,70. Декабрьский контракт на поставку серебра вырос на $0,225, или 1,4%, до $16,51 за тройскую унцию, а в течение торгов поднимался до $16,86. Октябрьский контракт на поставку платины вырос на $30,50, или 2,4%, до $1289,60 за тройскую унцию, а декабрьский контракт на поставку палладия подорожал на $2,60, или 0,9%, до $298,60 за тройскую унцию.

Вечерний фиксинг в Лондоне составил: $1000,75 за унцию золота, $1280 за унцию платины и $296 за унцию палладия.

В течение торгов ситуация на рынке изменялась весьма противоречивым образом. Еще до того, как началось активное ослабление доллара до уровня $1,45 за евро, котировки золота находились на максимальных значениях. Однако к вечеру, когда ослабление американской валюты было наиболее сильным, на рынке начали фиксировать прибыль, тем более, как подтверждает динамика резервов паевых фондов, инвестиционный спрос почти отсутствовал.

Главной идеей, которая эксплуатируется в настоящее время, остается ожидание ускорения темпов инфляции под давлением огромной денежной массы, которая была вброшена в мировую экономику. Впрочем, для золота более справедливым является вливание средств в американскую экономику. Однако данная идея начинает заметно пробуксовывать, хотя в прессе США появляются сообщения о том, что многие фонды неправительственных организаций расширяют свои вложения в сырьевые товары.

Одним из индикаторов того, что инфляционные ожидания не столь высоки, является динамика на рынке облигаций. Накануне цены казначейских обязательств США снизились, но снижение не было сколь-либо угрожающим. Доходность по 2-летним облигациям осталась без изменений на уровне 0,93%, указывая на то, что в ближайшие два года инвесторы не ожидают существенного роста цен. Доходность по 10-летним облигациям выросла до 3,48% с 3,45% в конце прошлой недели, а по 30-летним повысилась до 4,33% с 4,27%.

В условиях роста инфляционных рисков инвесторы предъявляют более существенные требования к казначейским бумагам США, чтобы покрыть свои возможные убытки от роста цен и, как следствие, снижение реальной стоимости расчетной валюты. Однако в настоящее время доходность по бондам находится заметно ниже чем несколько месяцев назад, когда она превышала 4% по 10-летним облигациям.

Тем не менее, спекулянты продолжают настаивать на том, что в ближайшее время риски инфляции усилятся. По данным Международного валютного фонда, Правительства по всему миру выделили около $12 трлн. На поддержку экономики.

В отдельных интервью менеджеры хедж-фондов, как например Педро Де Наронха (Pedro de Noronha) из Noster Capital, утверждают, что золото может подорожать до $1200-$1400 за тройскую унцию. Более того, чтобы соответствовать инфляционному уровню в сравнении с 1980 г., когда цена достигла $850 за тройскую унцию, металл должен стоить около $1600 за унцию. Впрочем, менеджеры немного лукавят, поскольку средние темпы инфляции в США в 70-ые годы прошлого века превышали 7%. Однако после этого политика ФРС привела к резкому снижению темпов инфляции и к ослаблению беспокойств. В текущем году золото подорожало с минимальных значений в апреле почти на 18%, а доллар ослаб на 11%.

При этом ценовое давление пока остается под контролем, как в США, так и в Европе.

Поэтому основным фактором резкого роста цены на золото можно считать ослабление доллара и спекулятивный интерес хедж-фондов, которые потеряли часть интереса к рынку нефти, где котировки не смогли продолжить рост после достижения отметки в $75 за баррель. Цена на медь также рискует попасть в полосу глубокой коррекции, так как металл уже подорожал в два раза с начала года. К тому же есть вероятность того, что деятельность спекулянтов будет ограничена на американском рынке энергоносителей, а это высвободить значительные средства для операций с другими активами.

По состоянию на 15:20 мск на спот рынке, тройская унция золота подешевела на $2,9, унция серебра снизилась на $0,20, унция платины выросла на $1, а унция палладия упала на $1. Утренний фиксинг в Лондоне составил: $995,75 за унцию золота, $1283 за унцию платины и $290 за унцию палладия.

Текущая цена на золото уже учитывает вероятность ускорения темпов инфляции выше целевых уровней, как в США, так и в Европе. Однако динамика на рынке облигаций не указывает на столь серьезные ожидания консервативных инвесторов. Поэтому можно предположить, что в ближайшее время можно ожидать коррекции по золоту, если спекулянтам не удастся уверенно преодолеть уровень в $1000 за тройскую унцию.

Андрей Кочетков, аналитик ИА РосФинКом