JPMorgan разрешил своим клиентам использовать золото как обеспечение для ряда финансовых операций. Если на такой шаг решатся и другие, золото может стать полноценной альтернативой валютам

Одна из крупнейших финансовых компаний JPMorgan Chase & Co начала принимать золото в качестве обеспечения для ряда финансовых операций, говорится в сообщении инвестбанка. В этом году банк планирует начать принимать как обеспечение и другие драгметаллы и сырьевые товары. Это может стимулировать дальнейший рост цен на этот драгметалл и усилить его позиции в качестве альтернативы традиционным валютам, полагают аналитики.

Золотые слитки теперь могут служить залогом при операциях займа ценных бумаг или обеспечением для обязательств по РЕПО. «Все большее число клиентов пытаются использовать золото для хеджирования против инфляции и вносить в качестве обеспечения» — радуется Джон Риветт, исполнительный директор по обеспечению в J.P. Morgan Worldwide Securities Services.

CME Group, владеющая торговыми площадками в Нью-Йорке и Чикаго, предложила своим клиентам использовать золото как обеспечение для сделок на своих рынках в качестве альтернативы займу или акциям еще в октябре 2009 года, напоминает агентство Bloomberg. В ноябре корпорация Intercontinental Exchange, владеющая электронной площадкой для торговли фьючерсами и совершения внебиржевых сделок, разрешила использовать золото как обеспечение сделок по кредитно-дефолтным свопам и сырьевым контрактам в клиринговой палате ICE Clear Europe.

«Такое заявление [JPMorgan о том, что банк стал первым агентом, принимающим золото в сделках между заемщиками и кредиторами] может быть умеренно позитивным для цен на золото, так как оно укрепляет веру в золото как валюту, а расширение его использования делает золото чем-то большим, чем просто безопасная гавань или вариант для диверсификации портфеля», — заявил Bloomberg Том Павлики, аналитик MF Global Holdings.

С тех пор, как CME разрешила использовать золото как обеспечение по сделкам, цены на этот драгметалл прибавили 27% и в декабре достигли рекордной высоты в 1431,25 доллара за унцию. Общие инвесторские вложения в золото через торгуемые на рынке продукты оцениваются в 88,2 млрд долларов.

Интересно, что нововведение JPMorgan делает бесполезным механизм по «сдуванию» пузырей на рынке драгметаллов, опробованный Полом Волкером тридцать лет назад. В 1979–1980 годах рынок серебра оказался во власти спекулянтов, и в марте 1980 года Пол Волкер, возглавлявший тогда ФРС США, запретил банкам фондирование спекулянтов драгметаллами. Банки подняли гарантийное обеспечение, и спекулянты не смогли привлекать средства под свои длинные позиции по серебру, «пузырь» на этом рынке лопнул, а обвал этого рынка получил название «Серебряный четверг».

С тех пор, как золото стало приниматься в качестве обеспечения, у трейдеров будут источники финансирования под длинные позиции по золоту, поэтому старый механизм этого регулирования больше не работает.

В настоящее время риски полноценной длительной коррекции в золоте маловероятны, полагает Андрей Захаров, аналитик финансовой компании «Анкоринвест». «Это связано с низкими процентными ставками в мире, неразрешенной ситуации с долговым кризисом в Европе и вероятным кризисом муниципальных долгов в США. Эффект «черного лебедя» все еще существует в мировой финансовой системе, что будет поддерживать котировки золота в одах», — говорит Захаров.

С начала 2011 года золото потеряло в цене 5,1%, тогда как в прошлом году его цена выросла на 30%, отмечает ведущий специалист аналитического отдела «РИК-Финанс» Роман Ткачук. «Восстановление экономики ограничит спрос на металл как на инструмент альтернативного инвестирования. В настоящее время золото формирует небольшое коррекционное снижение, связанное с фиксированием прибыли участниками торгов после недавнего роста котировок, а также с закрытием спекулянтами части своих прибыльных позиций в конце торговой недели, — рассуждает эксперт BFM.ru. — После того, как ситуация более-менее стабилизировалась, спекулянты опять начали перетекать на рынок. До недавнего времени золото толкали вверх, сейчас же в ближайшее время ожидается спад активности и небольшое снижение котировок».

Шаг JPMorgan позитивен и для рынков акций, облигаций и сырья, поскольку повышает доступную ликвидность: «Если раньше кредит можно было брать под залог ценных бумаг, то теперь можно закладывать и имеющиеся у инвесторов золотые слитки, а вырученные средства направлять на новые покупки», — говорит аналитик UFG Wealth Management Антон Толмачев. На сегодняшний день клиенты JPMorgan хранят в этом банке активов на 15,9 трлн долларов, и, даже если на золото из этой суммы придется всего пара процентов, для клиентов будет весьма выгодно, что отныне JPM может кредитовать их (на короткий срок) не только под залог ценных бумаг, но и золотых слитков, рассуждает аналитик UFG Wealth Management.

«В будущем от других банков — как американских, так и европейских — можно ожидать подобных шагов, — говорит Толмачев BFM.ru. — Что касается российских банков, то появления такой услуги для широкого круга российских клиентов ожидать не приходится, поскольку инвестирование в золото в России сопряжено с определенными трудностями и поэтому широкого распространения не имеет, а значит, подобная услуга пользоваться спросом, скорее всего, также не будет».

Российский Центробанк в конце 2010 года заявил о готовности предоставлять банкам внутридневные кредиты, кредиты овернайт, кредиты по фиксированной процентной ставке и кредиты, предоставляемые по результатам проведения кредитного аукциона, под залог золота в рамках замещения антикризисных мер поддержки, однако пока этот механизм не заработал.

Наталья Ищенко