Цены на драгоценные металлы демонстрируют разнонаправленную динамику 17 марта на фоне замедления ралли фондовых рынков. Золото может получить шанс для роста, если на рынках начнется фиксация прибыли, а доллар усилит отступление.

После многодневного ралли на финансовых рынках инвесторы начинают выдыхаться. Бодрые заявления банков пока не получают реальных подтверждений и могут спровоцировать волну фиксации прибыли и уход инвесторов в защитные инструменты. Примечательно также то, что ровно год назад было объявлено о банкротстве инвестиционного банка Bear Stearns, ставшего первым крупным разорением на Wall Street.

По итогам торгов 16 марта на подразделении COMEX Нью-йоркской товарной биржи, апрельский контракт на поставку золота подешевел на $8,10, или 0,9%, до $922 за тройскую унцию. За предыдущие три дня наиболее активный контракт прибавил 3,8%. Майский контракт на поставку серебра упал на 2,5% до $12,89 за тройскую унцию. Апрельский контракт на поставку платины подешевел на 1,3% до $1049,40 за тройскую унцию, а июньский контракт на поставку палладия немного подрос до $200,25 за тройскую унцию.

Вечерний фиксинг в Лондоне составил: $919,50 за унцию золота, $1054 за унцию платины и $198,50 за унцию палладия.

Что хорошо для фондовых рынков, то плохо для драгоценных металлов. Благодаря заявлениям нескольких банков о позитивном старте в текущем году фондовые рынки показали мощный рост в течение почти недели, заметно умерив желание инвесторов вкладываться в консервативные инструменты. Накануне глава ФРС США Бен Бернанки (Ben S. Bernanke) заявил, что конец американской рецессии может наступить уже в 2009 г. Известно, что рынки заранее реагируют на возможный рост, что вполне объясняет текущий подъем.

Однако ралли акций начинает постепенно затухать. Несмотря на бурный подъем акций Citigroup, далеко не все банки смогли завершить понедельник в плюсе, а уже во вторник начали падать акции европейских банков. Накануне индексы Dow Jones и SNP 500 завершили день снижением на 0,1% и 0,4% соответственно. Многие аналитики заговорили о преждевременности столь оптимистичной реакции инвесторов, тем более, что безработица в США продолжает расти, а число дефолтов по кредитам увеличиваться.

Производство в США также сокращается, упав в феврале на 1,4% после падения на 1,9% в январе.

Чтобы вытянуть финансовую систему из кризиса, правительства по всему миру вливают ликвидность в неограниченных объемах, а центральные банки включают печатные станки. 17 марта Банк Японии объявил, что будет выкупать облигации финансовых учреждений. ФРС США также может объявить в течение двух дней о программе покупки государственных облигаций США и новых мерах по поддержке банков, которые, фактически, будут означать увеличение долларовой массы.

Грозное предупреждение инвесторам вновь прозвучало из уст известного гуру сырьевых рынков Джима Роджерса (Jim Rogers). По его словам, действия правительства США лишь углубляют рецессию, передавая средства конкурентоспособных людей в руки неспособных. По его мнению, США должны позволить разориться нежизнеспособным финансовым учреждениям, а не создавать банки-зомби, как это было в Японии в начале 1990-ых годов.

На текущей неделе ФРС объявит о программе на $1 трлн. по оживлению рынка облигаций, а также программе на $1 трлн. по выкупу проблемных активов у банков. Роджерс подчеркнул, что люди должны быть готовы к инфляции, поскольку правительства по всему миру печатают деньги для стимулирования экономики, когда сырьевые ресурсы находятся в упадке. "Мы можем столкнуться с очень, очень серьезной инфляцией в будущем, - подчеркнул он. - Я бы хотел только знать, когда она начнется".

Косвенное подтверждение позиции Роджерса нашлось в докладе Societe Generale. По мнению аналитиков банка, объявление Федрезервом о программе покупки государственных облигаций заметно снимет дефицит долларов на FOREX и приведет к его ослаблению. Поэтому драгоценные металлы могут получить поддержку в виде ослабшей американской валюты в самое ближайшее время.

Кроме того, затормозившееся ралли акций также вернет часть инвесторов к защитным инструментам, тем более, что инвестиционные покупки золота продолжаются с прежней силой. По данным SPDR Gold Trust, крупнейшего паевого фонда, инвестирующего в золото, его резервы достигли 16 марта объема в 1069,05 т.

Не лишним будет напомнить, что год назад 17 марта 2008 г. было объявлено о банкротстве инвестиционного банка Bear Stearns, который был одним из главных игроков на рынке ипотечных облигаций. Тогда его активы были куплены банком JPMorgan. В этот день год назад золото установило абсолютный ценовой рекорд на отметке выше $1032 за тройскую унцию.

Одновременно с этим год назад началось резкое падение котировок на сырьевых рынках, которое почти не затронуло золото, которое защищало инвесторов от финансовых бурь. Затем желтый металл вновь приблизился к отметке в $1000 в июле 2008 г., когда правительство спасало ипотечные агентства. Третья попытка была предпринята осенью минувшего года во время разорения инвестиционного банка Lehman Brothers и национализацией страховой American International Group.

Однако преодолеть этот рубеж инвесторы смогли лишь 20 февраля, когда акции банков опустились до минимальных значений за многие десятилетия.

По состоянию на 15:10 мск на спот рынке, тройская унция золота подешевела на $3,6, унция серебра снизилась на $0,05, унция платины подешевела на $4, а унция палладия подорожала на $2. Утренний фиксинг пяти европейских банков в Лондоне составил: $920 за унцию золота, $12,86 за унцию серебра, $1052 за унцию платины и $199 за унцию палладия.

Вряд ли можно говорить о том, что ралли на фондовом рынке продолжится с прежней силой. Вероятней всего, что инвесторы начнут фиксировать прибыль, поскольку реальные данные пока не указывают на изменение экономической ситуации. Возобновившееся падение акций, инфляционные действия ФРС и беспокойства за стабильность и доходы банков вернут инвесторов к защитным инструментам.

Андрей Кочетков, аналитик ИА "РосФинКом"