Цены на драгоценные металлы немного растут 19 мая. Инвесторы и специалисты обсуждают перспективы инфляции, а хедж-фонды уже вкладываются в золото.

По итогам торгов 18 мая в Нью-Йорке, июньский контракт на поставку золота подешевел на $9,60, или 1%, до $921,70 за тройскую унцию. Диапазон колебаний котировок составил $918,10 - $934,10. Соотношение цены нефти к золоту составило 15,59, снизившись с 16,41 днем ранее.

Июльский контракт на поставку серебра снизился на $0,18, или 1,3%, до $13,830 за тройскую унцию. Диапазон колебаний котировок составил $13,63 - $14,08. Июньский контракт на поставку платины вырос на $28,60, или 2,6%, до $1137,60 за тройскую унцию. Июньский контракт на поставку палладия подорожал на $3,05, или 1,3%, до $230 за тройскую унцию.

Вечерний фиксинг в Лондоне составил: $921 за унцию золота, $1108 за унцию платины и $226 за унцию палладия.

Торги накануне завершились довольно ощутимым снижением котировок золота, так как в условиях роста фондового рынка защитные инструменты менее актуальны. Инвесторы ринулись покупать ценные бумаги компаний, подняв индекс SNP 500 на 3%. Вновь усилившиеся ожидания восстановления экономики повысили терпимость к риску, переориентировав часть капитала на быстро растущие активы.

Казначейские бумаги США также пострадали от ухода инвесторов в более рискованные инструменты. Федрезерв попытался удержать котировки облигаций, скупив их на сумму в $3,18 млрд., но рынок почти не заметил этого заботливого участия. Доходность по 2-летним облигациям выросла до 0,92% с 0,86%, доходность по 10-летним долгам выросла до 3,24% с 3,14%, а по 30-летним облигациям поднялась до 4,20% с 4,09%.

На торгах 19 мая тенденция продолжается и облигации США вновь находятся в минусе.

Однако надежды на возрождение экономики не должны вводить в заблуждение. Значение Индекса института ZEW (настроения в экономической сфере) в Еврозоне за май 2009 г поднялось до 28,5. Экономисты ожидали, что значение индикатора составит 18,0. В апреле индекс находился на уровне 11,8. Схожая ситуация наблюдается и в других странах.

Однако желание инвестировать в рискованные активы это лишь первая волна изменений на рынке. Как только начнется реальное восстановление, на поверхность всплывут старые проблемы спроса и предложения, в частности, по сырьевым ресурсам, которые были причиной роста цен еще пару лет назад. Кроме того, финансовые системы от Японии до США переполнены ликвидностью, которая должна будет найти выход на реальном рынке.

Ситуация также осложняется тем, что накачка ликвидности происходила за счет налогоплательщиков и заемных средств, что привело к резкому росту бюджетных заимствований. В США дефицит бюджета в текущем году составит $1,84 трлн. Однако эти средства когда-то придется возвращать, или покрывать их новыми долгами.

Стратеги США уже разрабатывают план и готовят почву для преодоления данного затруднения. Бывший экономический советник белого дома Грегори Манкив (Gregory Mankiw) и бывший экономист МВФ Кенет Рогов (Kenneth Rogoff) выступают за более мягкую политику в области инфляции, что позволит потребителям и правительствам решить свои проблемы задолженности. Профессор Гарварда Рогов считает, что 6% ежегодной инфляции в течение пары лет позволят заметно ослабить долговое бремя американцев и правительства.

Манкиф считает, что Федрезерв мог бы изменить свою риторику и целевые уровни, чтобы повлиять на поведение американских потребителей. Тогда они начнут больше тратить, чем откладывать на завтра.

В том, что высокие темпы инфляции почти неизбежны, уверены многие крупные инвесторы. "Страна, которая продолжает наращивать свои долги относительно ВВП и занимать деньги на международном рынке, чтобы профинансировать их, прокладывает себе инфляционный путь для избавления от этого долгового бремени, - заявил Уоррен Баффет (Warren Buffet) в интервью CNBC financial news 4 мая. - Это становится налогом для каждого, кто имеет инвестиции в долларовые инструменты с фиксированной доходностью". Ощущая подобные настроения, крупные спекулянты давно вкладываются в золото. Согласно официальной отчетности, хедж-фонд Paulson & Co. купил в I квартале 31,5 млн. акций паевого фонда SPDR Gold Trust, который инвестирует в золото. Хедж-фонд Lone Pine Capital выкупил 26,5 млн. акций, которые на текущий момент стоили бы около $2,4 млрд. В целом, почти 28% акций SPDR Gold Trust было приобретено хедж-фондами по состоянию на конец I квартала.

На текущий момент резервы фонда составляют 1105,62 т. золота, что больше золотых резервов Швейцарии или Китая.

По состоянию на 14:48 мск на спот рынке, тройская унция золота подорожала на $3,2, унция серебра выросла на $0,15, унция платины подорожала на $7, а унция палладия выросла на $6. Утренний фиксинг в Лондоне составил: $921,50 за унцию золота, $13,79 за унцию серебра, $1135 за унцию платины и $233 за унцию палладия.

На рынке золота сформировалось устойчивое убеждение, что в случае падения котировок цена не опустится ниже, чем $850 за унцию. В целом, многие аналитики отмечают усиление долгосрочной фундаментальной поддержке металла, который лишь немного может отступить под давлением роста терпимости к риску.

Андрей Кочетков, аналитик ИА РосФинКом